湖北地區籽棉交售超過(guò)90%，現階段陸續交售的是尾期籽棉，折四級棉成本在24500元/噸左右。湖北棉花現貨銷(xiāo)售依然不順暢，現階段加工出來(lái)的棉花基本是以庫存和撮合倉單為主，預計12月份加工企業(yè)棉花庫存將迅速增加。

      目前下游需求依然偏弱，且這種格局在春節前難以得到改善。紗廠(chǎng)庫存至11月中旬以來(lái)快速增加；織布廠(chǎng)訂單量偏少，現階段已出現停工和提前放假現象，預期進(jìn)入1月下旬紡織企業(yè)將陸續放假，而開(kāi)工可能到春節后，近1個(gè)半月棉紗產(chǎn)量將大幅萎縮。湖北紡織企業(yè)由于對紗線(xiàn)滯銷(xiāo)和對價(jià)格波動(dòng)的擔憂(yōu)，短期內不會(huì )大量采購，因此春節前紡織企業(yè)對棉花價(jià)格大幅反彈支撐力度較小。

      國內市場(chǎng)上漲的主要動(dòng)力源于外高內低的倒掛格局。中間約3000元/噸的價(jià)差將使紡織企業(yè)目光轉向相對低廉的國產(chǎn)棉市場(chǎng)，這將給棉價(jià)構成一定支撐。

      綜合而言，政策壓力仍然作用于市場(chǎng)，上游銷(xiāo)售不順，下游停工放假，春節前對棉價(jià)的支撐力度減弱，外高內底倒掛格局將給棉價(jià)構成一定支撐，但12月底圣誕與元旦長(cháng)假，國際市場(chǎng)基金可能平倉結算，整體市場(chǎng)不具備大幅上漲的基礎與動(dòng)力，我們對鄭棉持謹慎反彈觀(guān)點(diǎn)，29000元/噸以上注意高位風(fēng)險。