國內現貨需求疲軟，棉花進(jìn)口大幅度減少。年初以來(lái)，國內棉紡企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，棉花需求疲軟。由于皮棉價(jià)格高企且波動(dòng)頻繁，棉紡企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險不斷加劇，大部分紡織企業(yè)的原料采購和接單都以小批量、短單為主，甚至有些小企業(yè)停工觀(guān)望。與此同時(shí)，成本增加、人民幣升值的壓力和國家宏觀(guān)調控的壓力導致棉紡企業(yè)產(chǎn)能下降，紡織產(chǎn)品出口受阻。據中國海關(guān)總署統計數據顯示，2011年2月，我國棉布凈出口量為2.67億米，環(huán)比下降58.67%，同比減少36.02%。國內棉花需求減弱直接導致中國棉花進(jìn)口量出現大幅度下滑，2月份，我國進(jìn)口棉花18.42萬(wàn)噸，較上月減少52.93%。

　　新年度全球棉花種植面積將有所增加。由于2010年棉價(jià)大幅度上漲，今年棉農種植棉花的意愿有所回升。根據中國農業(yè)部2月份進(jìn)行的棉花種植意向調查，2011年全國植棉意向增幅5.4%，多個(gè)省份均有不同程度增長(cháng)，這將提高2011年中國棉花總產(chǎn)量。另外，包括美國和印度在內的多個(gè)國家的植棉面積都有所增加，其中美國國家棉花總會(huì )預測，2011/2012年度美國意向植棉面積為7593.75萬(wàn)畝，同比增長(cháng)14%。同時(shí)，機構預測新年度印度棉花產(chǎn)量有望達到680萬(wàn)噸，同比增長(cháng)25%。本年度澳大利亞和巴西棉區天氣良好，目前即將開(kāi)始棉花采摘。根據美國農業(yè)部報告，巴西棉區產(chǎn)量預估上調至190萬(wàn)噸，澳大利亞棉區產(chǎn)量預估上調至98萬(wàn)噸。

　　多因素引發(fā)空頭能量再次爆發(fā)。近期，隨著(zhù)多個(gè)利空消息的襲來(lái)，積蓄已久的空頭能量再次爆發(fā)。鄭棉維持高位震蕩格局已經(jīng)持續了兩周，在此期間，多空雙方圍繞3萬(wàn)元整數關(guān)口展開(kāi)爭奪，僵持不下。隨后，在棉花增產(chǎn)預期增強和國內宏觀(guān)政策的打壓下，空方逐漸占據優(yōu)勢。而市場(chǎng)關(guān)于棉花免稅進(jìn)口的傳言使積蓄已久的空頭力量進(jìn)一步宣泄，3月28日，鄭棉指數大幅度下挫，主力1109合約單日跌幅接近1400元。短期內空頭能量將繼續釋放，鄭棉會(huì )向下尋求支撐。

　　綜上所述，從基本面上來(lái)看，全球棉花種植面積將有所增加，而國內棉花需求疲軟，棉花進(jìn)口減少，空頭能量將占據主動(dòng)。因此，鄭棉短期內仍將以弱勢運行為主，主力1109合約將在27500元/噸附近遇到較強支撐，建議短線(xiàn)以空為主，注意風(fēng)險。