3月末，全國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比上升23.2%，與此同時(shí)，原材料行業(yè)也出現庫存積壓隱憂(yōu)。這一現象預示著(zhù)，新一輪庫存積壓正悄然來(lái)襲。發(fā)改委近日亦對“庫存積壓”發(fā)出預警。那么，庫存積壓究竟有多嚴重？是否會(huì )誘發(fā)局部性的“滯脹”？

　　昨日（5月3日），國內棉花現貨市場(chǎng)自節后以來(lái)進(jìn)一步下挫，紡織企業(yè)采購意愿淡漠，市場(chǎng)成交繼續低迷。節后首個(gè)交易日，中國棉花價(jià)格指數報收26638元/噸，較前一交易日跌289元。

　　據中國棉花信息網(wǎng)信息員反饋，昨日市場(chǎng)延續節前跌勢，皮棉到廠(chǎng)銷(xiāo)售報價(jià)大幅下跌，紡企仍無(wú)明顯補庫意愿，一些小紡織廠(chǎng)延長(cháng)放假時(shí)間，緩解開(kāi)工壓力。

　　從去年下半年到如今，棉花經(jīng)歷了從“貴族”到“窮人”的轉變，價(jià)格連連下跌，棉企和紡織企業(yè)正為如何消化較高的庫存發(fā)愁。

　　“糾結�！币晃粯I(yè)內人士告訴記者，目前棉企和紡織企業(yè)由于棉花價(jià)格的不斷下行而難以布局今年的經(jīng)營(yíng)策略，預計棉花價(jià)格還將繼續下降。

　　紡企割肉“去庫存”

　　由于央行連續調增貸款利率及上調存款準備金率，貸款經(jīng)營(yíng)的棉花加工、貿易、紡織企業(yè)資金成本明顯增加，下游企業(yè)仍處在去庫存化階段，預計將延續至5月甚至更久。

　　上月，全國各地紡織廠(chǎng)繼續走在積極的“去庫存”路上，采取打折、促銷(xiāo)、直降等多種手段努力減少棉紗庫存，以回籠資金。

　　據國家棉花市場(chǎng)監測系統發(fā)布的報告，截至4月11日，紡織企業(yè)紗銷(xiāo)售率為84%，環(huán)比降低8.8個(gè)百分點(diǎn)，為2008年9月以來(lái)最低水平；庫存天數為26.5天，環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來(lái)最高水平。

　　“目前棉布去庫存壓力最大�！闭憬�嘉興興明紡織公司經(jīng)理顧興根告訴記者，主要原因在于采購商減少，由于去年棉價(jià)太高，很多采購商都選擇以其他面料代替棉布。

　　顧興根給記者算了一筆賬：去年5月，棉布單價(jià)可以賣(mài)到11~12元，目前價(jià)格只有8元多，且今年棉布原料是去年的高價(jià)棉，成本還要翻倍。

　　事實(shí)上，由于棉花價(jià)格攪擾，紡織行情繼續惡化，河北、江浙等中小紡織企業(yè)已出現停機現象。

　　河北保定某紡織企業(yè)負責人劉經(jīng)理說(shuō)，現在紗價(jià)掉得很厲害，價(jià)格較上周跌600~700元/噸，由于訂單稀少，企業(yè)成品庫存一般在2個(gè)月以上，資金周轉面臨困難。特別是企業(yè)看低后期市場(chǎng)聲音逐漸增強，均在調低產(chǎn)量或者干脆停機。

　　庫存棉花“量多難出”

　　二季度，紡織企業(yè)正忙著(zhù)消化庫存、周轉資金，棉花企業(yè)和棉農手中卻還握有大量去年存棉，在棉花價(jià)格已經(jīng)顯現跌勢時(shí)，棉農和棉企正深陷“賣(mài)不出”的窘境。

　　山東德州市棉花協(xié)會(huì )馬秘書(shū)長(cháng)介紹，往年4月底、5月初，棉農手中的棉花基本賣(mài)完，收購加工企業(yè)也停收放假。

　　據記者了解，目前地處德州的全國棉花生產(chǎn)十強縣的夏津存棉量高達40%左右，部分村莊存棉量在80%左右，甚至有的農戶(hù)一斤未賣(mài)，家中存著(zhù)上萬(wàn)斤棉花。

　　某棉企老板說(shuō)，目前皮棉價(jià)格已降至28000元/噸以下，而庫存皮棉的成本在29000元/噸以上，出手就意味著(zhù)虧損。棉價(jià)的起起落落讓棉企老板們很糾結，干脆關(guān)門(mén)停收。

　　布瑞克咨詢(xún)分析師林國發(fā)認為，過(guò)高的棉花價(jià)格造成棉紗成本暴漲，隨著(zhù)紗棉價(jià)差縮小，紡織企業(yè)利潤大幅縮水，紗線(xiàn)需求不旺，庫存擠壓較為明顯，受此影響部分紡紗企業(yè)甚至停止棉花采購，消耗手中庫存。

　　預期后市棉價(jià)續跌

　　棉花自經(jīng)歷去年下半年開(kāi)始的“過(guò)山車(chē)”式價(jià)格上漲后，多重原因恐導致今年棉花價(jià)格難以賣(mài)出高價(jià)。

　　全球搶種導致供給增加，對今年棉價(jià)的影響不言而喻。澳棉和巴西棉今年大豐收，目前新棉即將大量上市并裝運出口，而且當前價(jià)格很低。

　　據了解，2011年度我國植棉面積也普遍增加，預計可能超過(guò)之前的預測。目前棉區整體氣候適宜，好于去年，而新疆北部地區4月下旬溫度高達30度以上，為往年罕見(jiàn)，有利于棉花生產(chǎn)。

　　中國儲備棉管理總公司信息監測中心總監馮夢(mèng)曉表示，不出意外，2011年度全球棉花供需矛盾將明顯緩解，期末庫存有望再次恢復到1000萬(wàn)噸以上。

　　他還稱(chēng)，國內棉花價(jià)格2005~2010年的年度漲幅分別是5%、3%、-5%、-5%、40%和86%。2009年和2010年棉花的年度漲幅突破常規區間，主要是由于2010年度全球棉花期初庫存下降至869萬(wàn)噸，為1997年度以來(lái)低位，而中國棉花期初庫存約為232萬(wàn)噸，也創(chuàng )下1995年度以來(lái)低點(diǎn)。

　　“最終棉花需求或低于預期�！绷謬�發(fā)還提到，相對于棉紗，混有一定比例的化纖需求較好，庫存積壓也不明顯。