僅僅半年內棉價(jià)如“過(guò)山車(chē)”般的古怪循環(huán)，棉農深受其害。棉農是根據什么確定棉花心理價(jià)位的？期貨價(jià)格與棉農的行為有無(wú)關(guān)聯(lián)？又是什么因素導致棉花價(jià)格越走越偏的呢？

　　編者按：暴漲暴跌的陰魂，再次盤(pán)旋在農產(chǎn)品的上空。

　　這一次，受災的是棉花。
　　在過(guò)去的3個(gè)月里，棉價(jià)再次異動(dòng)：與去年不同的是，這次是“跳水”。

　　去年以來(lái)，“瘋狂的棉花”價(jià)格漲跌就像海浪翻滾，一浪蓋過(guò)一浪。據第一紡織網(wǎng)報導，僅2010年9月上旬至11月上旬的兩個(gè)月時(shí)間內，棉花期貨價(jià)格便從19610漲到32610，漲幅高達40%。2010年11月之后，棉價(jià)開(kāi)始滑落，最低至25205。隨后，棉花一波長(cháng)達三個(gè)月的震蕩上行開(kāi)始，并于今年3月份，一度突破3.4萬(wàn)元/噸的歷史性大關(guān)。

　　世事難料。還沒(méi)站穩腳跟的棉價(jià)，隨后展了一波讓人心驚的大跌。4月初以來(lái)，國內棉價(jià)以平均每三天降500元/噸的價(jià)格下跌，兩個(gè)月不到的時(shí)間，一路回落至2.4萬(wàn)元/噸，暴跌近三成。

　　棉價(jià)大跌使許多農戶(hù)“減產(chǎn)不減收”的愿望破滅�！艾F在棉價(jià)只有每公斤8元，到現在我還一點(diǎn)沒(méi)賣(mài)，而去年高的時(shí)候到了每公斤14元，即使3個(gè)月前也還有每公斤12元�！笨粗�(zhù)家里存放的近3500公斤棉花，山東省高唐縣三十里鋪鄉二十里鋪村村民王金順后悔不已。

　　在山東棉花主產(chǎn)區德州、聊城等地，王金順只是眾多“受傷”棉農中的一員。據測算，每畝棉花的成本投入目前已接近1300元(人力400元，農資500元，租地400元)，棉花平均畝產(chǎn)280公斤左右，籽棉價(jià)格只有達到每公斤9.3元才能保本，達到每公斤11元時(shí)，才能與種糧持平。目前的棉價(jià)顯然不能讓棉農滿(mǎn)意。

　　據德州市棉花協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)馬俊凱調查，德州許多地區的農戶(hù)家中還有近40%的棉花沒(méi)有銷(xiāo)售，部分村莊存棉量在80%左右，甚至有的農戶(hù)至今一斤未賣(mài)。

　　棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)，導致目前的棉花市場(chǎng)出現這樣一種尷尬的局面：紡織企業(yè)棉紗銷(xiāo)售困難，不愿采購皮棉，部分企業(yè)限產(chǎn)或停產(chǎn)；棉花收購加工企業(yè)怕棉價(jià)繼續下跌，不愿收購棉花，已全部停收；部分有存棉的棉農亦不愿意在當前價(jià)格上出售棉花，很多人還想等來(lái)一個(gè)“合適的價(jià)位”。

　　在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，棉農、棉企、紡企都在“糾結”。

　　棉農為何會(huì )選擇囤貨不出？他們是從哪些信息判斷棉花價(jià)格漲跌的？又是誰(shuí)讓棉農錯失了絕佳的出貨時(shí)間？
 
　　棉農惜售的簡(jiǎn)單依據

　　棉農了解信息的渠道很簡(jiǎn)單：從第一紡織網(wǎng)看軋花廠(chǎng)的收購價(jià)格。身處產(chǎn)業(yè)鏈的最下游，他們在這場(chǎng)投機游戲中，往往既是投機者也是受害者

　　期貨反映商品未來(lái)的價(jià)格。今年9月交割的鄭棉1109合約，從4月初到月底，累計跌幅2475元/噸。目前這一跌勢仍在延續，這個(gè)信號對于今年9月到期的棉花來(lái)說(shuō)，似乎不是一個(gè)好兆頭。

　　事實(shí)上，資本市場(chǎng)的任何波動(dòng)，其本質(zhì)原因都來(lái)源于現實(shí)經(jīng)濟。在現實(shí)市場(chǎng)中，供給和需求是影響資本市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的兩大基本因素。

　　不過(guò)，在探尋棉價(jià)漲跌的過(guò)程中，我們發(fā)現，在農產(chǎn)品市場(chǎng)中，供求僅僅是整個(gè)循環(huán)系統的一部分。

　　根據上一年的價(jià)格來(lái)確定下一季的生產(chǎn)，這在經(jīng)濟學(xué)上叫“蛛網(wǎng)理論”。在“蛛網(wǎng)理論”中，市場(chǎng)機制自發(fā)調節，價(jià)格、產(chǎn)量、需求、供給相互影響。

　　農產(chǎn)品市場(chǎng)便是“蛛網(wǎng)型波動(dòng)”的典型。

　　供過(guò)于求，是目前棉花市場(chǎng)現狀。與之相反的是，去年11月新棉上市的季節。

　　彼時(shí)，由于播種期間遭遇低溫、陰雨，去年棉花整個(gè)生長(cháng)期都向后推遲，長(cháng)勢不如往年，棉花產(chǎn)量縮減，供給趨緊，價(jià)格走高，供小于求。

　　天氣的不確定，容易引發(fā)市場(chǎng)投機炒作。

　　對于棉農來(lái)說(shuō)，身處產(chǎn)業(yè)鏈的最下游，由于信息不對稱(chēng)以及財力缺乏，他們在這場(chǎng)投機游戲中，往往既是投機者也是受害者。

　　棉花的收購程序是三個(gè)基本步驟：棉農從地里摘棉，軋花廠(chǎng)從棉農手里收棉，再賣(mài)給紡織廠(chǎng)。

　　棉農了解信息的渠道很簡(jiǎn)單：通過(guò)第一紡織網(wǎng)了解看軋花廠(chǎng)的收購價(jià)格。一旦看到軋花廠(chǎng)的收購價(jià)提高，棉農就會(huì )出現“惜售”心態(tài)。

　　現貨市場(chǎng)允許農民違約，違約需要付出的成本僅僅是一些違約金。農民看到天天上漲的收購價(jià)，寧愿舍棄違約金成本，換取日后高漲的收購價(jià)。

　　山東等地的大型棉紡企業(yè)去年11月，幾乎每天都在上調棉花收購價(jià)格，這更加形成農民惜售心態(tài)，于是出現大量囤棉，等待更有利的價(jià)格。

　　被期貨價(jià)格誤導的定價(jià)
 
　　場(chǎng)外投機的過(guò)度介入，導致期貨價(jià)格與現貨價(jià)格大大偏離，從而對棉花收購價(jià)及棉農造成誤導

　　在前文中我們講到，棉農作出惜售或者囤積居奇判斷的依據是軋花廠(chǎng)的收購價(jià)格。那么，軋花廠(chǎng)的收購價(jià)又是如何出臺的呢？

　　軋花廠(chǎng)處于棉農和紡織廠(chǎng)的中間，他們掌握的信息渠道要比棉農寬泛得多。

　　作為一個(gè)獨立的現代運營(yíng)機構，軋花廠(chǎng)在運行過(guò)程須保證自己的利益。在采訪(fǎng)過(guò)程中，期貨分析師認為，軋花廠(chǎng)對期貨價(jià)格走勢相對敏感，不少軋花廠(chǎng)甚至會(huì )聘請相對專(zhuān)業(yè)的期貨從業(yè)人士看盤(pán)并進(jìn)行風(fēng)險操作。當棉價(jià)異動(dòng)時(shí)，軋花廠(chǎng)可以通過(guò)套期保值來(lái)轉嫁風(fēng)險。

　　不過(guò)，軋花廠(chǎng)的棉花收購價(jià)格，最主要的還要通過(guò)市場(chǎng)的供求面來(lái)反映。當供應趨緊的時(shí)候，農民惜售或選擇高價(jià)出售，軋花廠(chǎng)的價(jià)格隨之提高。此刻，價(jià)格就是由棉農與軋花廠(chǎng)雙方商定。期貨分析師認為，棉花期貨價(jià)格并不直接對軋花廠(chǎng)的收購價(jià)格產(chǎn)生決定性影響�！爸皇且粋�(gè)預期，或者說(shuō)是一個(gè)參照�！�

　　然而，在資本市場(chǎng)中，因為投機的存在，期貨價(jià)格與現貨價(jià)格之間往往出現偏離。

　　去年11月，期棉不斷創(chuàng )新高，資本市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)效應。當供給過(guò)緊的局面成為事實(shí)，價(jià)格上漲就是必然，做空棉花棉花期貨的投資者必然會(huì )立即止損，轉而做多，配合基本面的支撐，做多的投資者在市場(chǎng)上得到呼應，價(jià)格上漲，期棉一路走高，出現去年9月到12月，連續兩個(gè)月的直線(xiàn)上漲。

　　這兩個(gè)月內，成交量多次超過(guò)持倉量，場(chǎng)內不乏投機資金介入，這又進(jìn)一步推高期棉價(jià)格。通常，一個(gè)急漲的形成，時(shí)間較短，且有基本面支撐，這樣的局面最吸引游資。

　　由期貨市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現的功能決定，這意味著(zhù)如果期貨價(jià)格上漲，那么相應的現貨在未來(lái)的價(jià)格也會(huì )隨之上漲。

　　雖然期貨價(jià)格不能直接影響到現貨市場(chǎng)，但它價(jià)格的波動(dòng)會(huì )放大現實(shí)市場(chǎng)中價(jià)格的波動(dòng)。進(jìn)而，對買(mǎi)賣(mài)雙方的交易心態(tài)造成影響。

　　回到棉花流通環(huán)節，軋花廠(chǎng)不斷提高棉花收購價(jià)，農民出現惜售現象，在一定程度上受到期貨價(jià)格上漲預期的誤導。
 
　　還會(huì )延續的惡性循環(huán)
 
　　如果棉花價(jià)格持續偏低，那么明年棉花種植面積肯定會(huì )繼續降低，到時(shí)棉價(jià)大起大落可能還會(huì )上演

　　從實(shí)際情況來(lái)看，“棉賤傷農”的根本原因與此前出現“菜賤傷農”如出一轍，均在于眼下的棉花全產(chǎn)業(yè)鏈的“短期投機”。

　　從棉農到中間商到軋花廠(chǎng)再到紗廠(chǎng)，無(wú)不沉迷于投機的“快感”中。種棉的、收棉的、賣(mài)棉的都希望自己能押中一個(gè)好品種、能掙上一個(gè)好價(jià)錢(qián)，甚至獲得暴利。而在這場(chǎng)博弈中，棉農又是抗風(fēng)險能力最弱的一方：今天種下的棉，賭的卻是幾個(gè)月上市后的價(jià)錢(qián)，一旦投機失敗，時(shí)間與成本全部都將打水漂。

　　只是，棉農們不根據當季棉價(jià)賭未來(lái)棉價(jià)又能根據什么？他們能拿出多少時(shí)間和成本去廣泛調研市場(chǎng)的趨勢性行情？讓棉農與“研究市場(chǎng)很專(zhuān)業(yè)”的中間商和投資商去“掰手腕”，根本就不是一場(chǎng)公平游戲。

　　事實(shí)上，自2007年以來(lái)，棉農已連續3年收益偏低。新年度如果棉花價(jià)格再持續偏低，那么明年棉花種植面積肯定會(huì )繼續降低，到時(shí)棉價(jià)大起大落可能再次上演。如此惡性循環(huán)，該如何破解？

　　今年3月，國家發(fā)展和改革委員會(huì )等部門(mén)出臺了《2011年度棉花臨時(shí)收儲預案》，提出2011年9月1日至2012年3月31日，在新疆、山東等13個(gè)省份，以標準級皮棉每噸1 .98萬(wàn)元的最低收儲價(jià)不限量收購，這一政策被業(yè)內人士認為是棉花的最低保護價(jià)制度。

　　“但最低保護價(jià)對穩定市場(chǎng)價(jià)格有一定作用，但目前這一價(jià)格還不能充分調動(dòng)棉農種棉的積極性�！苯�(jīng)常和棉農及棉企打交道的山東聊城市紡織纖維檢驗所副所長(cháng)唐茂勇認為，如何保障棉農的利益，還需要探討。