壓貨是紡織服裝企業(yè)促銷(xiāo)的常用做法，但在終端銷(xiāo)售放緩時(shí)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險也隨之增大。

　　自10月份服裝零售增長(cháng)首次出現下滑后，憂(yōu)慮情緒開(kāi)始在業(yè)界彌漫。業(yè)內人士認為，這可能是紡織服裝終端消費受經(jīng)濟環(huán)境的影響而增速下滑的開(kāi)始，未來(lái)半年服裝內銷(xiāo)終端市場(chǎng)不容樂(lè )觀(guān)。

　　根據中華全國商業(yè)信息中心發(fā)布的數據顯示，11月份，全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比增長(cháng)10.26%，增速繼續回落，低于10月6.47個(gè)百分點(diǎn)，是年初以來(lái)的最低增速。

　　杭州經(jīng)常會(huì )舉辦一些服裝品牌的訂貨會(huì )，從經(jīng)銷(xiāo)商在這些訂貨會(huì )上的表現，可以感知來(lái)年紡織服裝行業(yè)的冷暖。

　　在某服飾品牌的訂貨會(huì )上，一位來(lái)自上海的經(jīng)銷(xiāo)商告訴記者：“今年的生意不好做，去年的這個(gè)時(shí)候，我們店的日銷(xiāo)售額可以做到10多萬(wàn)元，而現在，日銷(xiāo)售額不到5萬(wàn)元�！绷硪粋�(gè)經(jīng)銷(xiāo)商也有同感：“進(jìn)入秋季以后，店里的衣服不知為什么，就是銷(xiāo)不動(dòng)，如果廠(chǎng)家再繼續壓貨、催款，明年就不打算為這家品牌做代理了�！�

　　據記者不完全統計，今年前三季度，34家紡織服裝類(lèi)上市公司繼續高歌猛進(jìn)，實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入622.77億元，同比增長(cháng)23.19%；實(shí)現凈利潤58.01億元，同比增長(cháng)了48.78%。但是，在“漲聲”背后，這些公司的應收賬款、存貨也在不斷增長(cháng)，資金運營(yíng)效率卻在普遍下降。

　　據同花順iFinD統計顯示，今年前三季度，數據可比的26家上市公司，存貨總額為414.3億元，同比增長(cháng)23.97%；與此同時(shí)，存貨周轉率較上年同期普遍下降，目前只有中國服裝、美爾雅等8家公司實(shí)現正增長(cháng)，雅戈爾、美邦服飾等18家公司均出現了不同程度的下降。

　　據了解，由于今年的貨幣政策一緊再緊，經(jīng)銷(xiāo)商的資金鏈也普遍偏緊。但多數上市的品牌公司對行業(yè)及自身品牌的前景較為樂(lè )觀(guān)，因此，紛紛加大了對經(jīng)銷(xiāo)商的資金和信用支持。支持的主要形式包括減少訂貨的預付款比例、發(fā)貨時(shí)允許經(jīng)銷(xiāo)商延期支付一定比例的貨款、墊付店鋪裝修費等。

　　實(shí)際上，存貨的增長(cháng)可以有兩種理解，一是服裝企業(yè)普遍對終端的銷(xiāo)售抱樂(lè )觀(guān)預期，通過(guò)加大備貨比例的方式快速擴張；二是終端消費受到打擊，服裝企業(yè)已有的備貨沒(méi)有按原定方案銷(xiāo)售。結合記者此次的調查采訪(fǎng)，A股服裝企業(yè)存貨增長(cháng)的原因應該歸咎于后者。

　　業(yè)內人士認為，在終端消費市場(chǎng)較為景氣的狀況下，加大對經(jīng)銷(xiāo)商的資金支持力度可以更充分地調動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商的積極性，提升渠道擴張的效率，但是如果終端消費市場(chǎng)轉冷，對經(jīng)銷(xiāo)商應收賬款的增加將給品牌商帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。