“家紡三劍客”自從上市以來(lái)就因為市場(chǎng)空間廣闊、快速的外延式擴張而受到投資者青睞。
　　
　　但是，夢(mèng)潔家紡近日卻發(fā)布了一份打破這一印象的業(yè)績(jì)“負增長(cháng)”季報。這不禁讓外界懷疑，昔日的“明星股”已經(jīng)在行業(yè)的變化中悄然“走樣”。
　　
　　事實(shí)上，今年以來(lái)“家紡三劍客”的走勢已經(jīng)不復之前的強勢表現，除了富安娜的走勢相對平穩之外，羅萊家紡和夢(mèng)潔家紡近日接連逆勢走低，幾乎成了投資的“雷區”。
　　
　　夢(mèng)潔家紡一季度營(yíng)業(yè)收入“負增長(cháng)”
　　
　　夢(mèng)潔家紡公司近日公布的2012年一季報顯示，營(yíng)業(yè)收入達到2.69億元，同比下降9.93%;同期凈利潤為2349.7萬(wàn)元，同比增長(cháng)17.7%，每股收益為0.16元。
　　
　　盡管表面上看來(lái)，公司收入出現負增長(cháng)并沒(méi)有影響到利潤。但華泰聯(lián)合在近日發(fā)布的研究報告中指出，公司通過(guò)高新科技公司資格復審，確定2011-2013年的稅率為15%。
　　
　　公司2012年一季報中上年度期末稅率暫未調整，導致凈利潤增速大幅高于收入增速。若扣除此因素，公司一季度利潤實(shí)際增速為2.3%。
　　
　　而公司2011年的全年業(yè)績(jì)表現尚屬可以，實(shí)現收入12.5億元，同比增長(cháng)46.4%，凈利潤則同比增長(cháng)近22%，至1.12億元。但是分季度來(lái)看，則已經(jīng)可以看出端倪。
　　
　　財報顯示，夢(mèng)潔家紡去年第一季度到第四季度營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為58.24%、61.23%、73.85%和22.39%，可見(jiàn)公司第四季度收入增速要遠遠低于去年前三季度，早已經(jīng)出現了增長(cháng)乏力的“苗頭”。
　　
　　華鑫證券發(fā)布的研究報告稱(chēng)，這一方面是因為國內宏觀(guān)經(jīng)濟下滑對消費產(chǎn)生了一定的抑制，另一方面是房地產(chǎn)調控政策繼續高壓，家紡用品作為房地產(chǎn)相關(guān)商品，銷(xiāo)售情況不可避免受到?jīng)_擊。
　　
　　從公司本身來(lái)看，門(mén)店質(zhì)量并未有效提升，且與另外2家家紡上市公司相比，品牌提升力度相對較弱。
　　
　　從公司的一季報中也可以看出來(lái)，存貨數量出現了小幅的上漲。去年年底，公司的存貨為3.84億元，但到了今年3月底，存貨為4.05億元，增長(cháng)了5.47%。公司的應收賬款從1.22億元上漲到了1.33億元，上漲了9.02%。
　　
　　此外，公司預計上半年實(shí)現凈利潤增長(cháng)幅度為0-30%。去年上半年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4164.46萬(wàn)元。
　　
　　A股另外兩家家紡類(lèi)上市公司羅萊家紡、富安娜近期也披露了2012年一季報。
　　
　　其中，羅萊家紡一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.14億元，凈利潤1.06億元，分別同比增長(cháng)5.35%和6.33%，這樣的業(yè)績(jì)和前兩年的高增長(cháng)不可同日而語(yǔ)。
　　
　　富安娜近日發(fā)布的一季報顯示，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.04億元，較上年同期增長(cháng)21.46%，凈利潤7691萬(wàn)元，較上年同期增長(cháng)29.78%。盡管業(yè)績(jì)增速同樣有所放緩，但表現仍要好于同行。
　　
　　羅萊家紡、富安娜今年一季度的存貨相對于年初分別增加了19.26%、0.67%。
　　
　　據介紹，這主要是由于富安娜直營(yíng)終端占比高、對渠道的控制力較強，有效減少了渠道的庫存。盡管如此，富安娜的存貨周轉率同比也出現了一定程度的下降。