吳聯(lián)模時(shí)代的ST德棉（002072）正在悄然變革。在近期的“T族”上市公司“保殼運動(dòng)”中，ST德棉停牌稱(chēng)將定向增發(fā)，相關(guān)方案于14日晚間正式發(fā)布，擬募集資金5.3億元主要“進(jìn)軍”家紡業(yè)下游。在棉產(chǎn)業(yè)鏈整體危機的背景下，ST德棉的“保殼”需求或大于轉型需求。
　　
　　按照ST德棉的定向增發(fā)計劃，此次增發(fā)股份不超過(guò)9500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)不低于每股5.54元，募資總額不超過(guò)5.3億元。拋去最高3000萬(wàn)元的發(fā)行費用，ST德棉實(shí)際使用的資金額最高可達5億元。
　　
　　如此大規模的資金，ST德棉打算用在什么地方呢？
　　
　　吳聯(lián)模決定帶領(lǐng)ST德棉向產(chǎn)業(yè)鏈的下游進(jìn)發(fā)，家紡生產(chǎn)基地項目、家紡銷(xiāo)售渠道建設項目和補充流動(dòng)資金，公告稱(chēng)這是此次定向增發(fā)募資的主要用途。
　　
　　其中，家紡生產(chǎn)基地項目總投資2.53億元，ST德棉擬全部使用募集資金，預計產(chǎn)能為年產(chǎn)中高檔床上用品450萬(wàn)套。而為了配合家紡生產(chǎn)基地項目，ST德棉將同時(shí)建設家紡銷(xiāo)售渠道，擬在山東、北京、天津、遼寧、河北、山西和河南建設直營(yíng)門(mén)店。該項目總投資1.62億元。
　　
　　ST德棉預計，上述兩個(gè)項目建成達產(chǎn)后，或將實(shí)現年銷(xiāo)售收入12.62億元，凈利潤8887萬(wàn)元。
　　
　　而公開(kāi)資料顯示，目前ST德棉是家紡原材料供應商。
　　
　　山東商報記者分析省內另一家紡業(yè)上市公司孚日股份(002083,股吧)（002083）發(fā)現，在棉產(chǎn)業(yè)鏈整體危機的大背景下，家紡行業(yè)并未走出“獨立行情”。
　　
　　從孚日股份2011年年報中剖析，目前家紡業(yè)面臨匯率風(fēng)險、家紡產(chǎn)品的國際市場(chǎng)因經(jīng)濟下滑導致消費需求減弱的風(fēng)險以及原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，每一項風(fēng)險都是近年來(lái)的行業(yè)難題。數據顯示，2011年度，孚日股份主業(yè)紡織行業(yè)在營(yíng)收11.68%的增幅下，毛利率同比下降了1.36%。
　　
　　再來(lái)看ST德棉，年報數據顯示，2011年ST德棉凈利潤為-9895萬(wàn)元，同比下滑1612.88%，雖然暫無(wú)退市之憂(yōu)，但是“戴帽”的滋味并不好受。
　　
　　此次定增完成后，ST德棉的總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)規模將瞬間增加，其中總資產(chǎn)由今年一季度末的11.87億元變?yōu)?6.87億元，而凈資產(chǎn)將由一季度末的2.05億元變?yōu)?.05億元，合并資產(chǎn)負債率將由82.69%下降到58.18%，與此同時(shí)，每股凈資產(chǎn)將由一季度末的1.17元驟增為2.60元。資產(chǎn)負債率的大幅下降和每股凈資產(chǎn)的翻番，無(wú)疑將在很大程度上改善公司的財務(wù)狀況，由此來(lái)看，保殼的需求或遠遠大于轉型。