5月份利空因素集中體現，全球經(jīng)濟形勢依然不甚樂(lè )觀(guān)，棉花需求沒(méi)有起色，配額下發(fā)、拋儲傳言，都對市場(chǎng)心理帶來(lái)壓力，加之資金的多空博弈，多種因素疊加，在短期內放大了利空因素的效應，導致國內外棉花價(jià)格連續快速下跌，后市一片悲觀(guān)。進(jìn)入6月，在中國出臺的經(jīng)濟刺激政策下，全球股市與商品市場(chǎng)普遍走高，國內電子盤(pán)市場(chǎng)隨之翻紅。
　　
　　現貨市場(chǎng)悲觀(guān)購銷(xiāo)陷淤難動(dòng)
　　
　　5月，歐債危機預期加深，摩根大通巨虧20億美元震驚全球；印度棉放開(kāi)出口，中國國內核定發(fā)放進(jìn)口棉滑準稅配額；加之美國農業(yè)部月度供需報告顯示全球期末庫存大增，下年度中國進(jìn)口棉將減少上百萬(wàn)噸等等利空消息，加劇了投資者對市場(chǎng)各方面的擔憂(yōu)。期間盡管有央行存準率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)的利好消息，也難以提振市場(chǎng)。在國際經(jīng)濟形勢及ICE期棉的超跌拖累下，國內電子盤(pán)大幅下跌，市場(chǎng)氣氛緊張，棉花價(jià)格跌至近兩年來(lái)的最低，期貨、撮合、現貨價(jià)格都跌至19800元/噸收儲價(jià)以下，加工企業(yè)對后市較為悲觀(guān)�，F貨銷(xiāo)售更加困難，紡企或直接退貨，或通知棉商暫緩發(fā)貨，重將采購目光盯向了進(jìn)口配額，棉商即便降價(jià)促銷(xiāo)，紡企也無(wú)動(dòng)于衷。個(gè)別紡企配棉需要除少量高等級新疆棉能夠小批量成交外，地產(chǎn)棉基本上處于有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，手中仍有地產(chǎn)棉未出手的棉商面臨虧損。截至6月初內地公檢3級新疆棉公定提貨價(jià)已降至18600-18800元/噸，地產(chǎn)4級棉報價(jià)17500-17800元/噸，5級棉16000元/噸左右。6月8日，CCIndex328下跌至18473元/噸左右，較4月末19351元/噸比下跌878元/噸，低于2011年度19800元/噸收儲價(jià)1300多元/噸。
　　
　　5月份國內各地新棉移栽工作基本結束，播種進(jìn)度正常，播種出苗相對順利，出苗情況整體較好。月內，全國棉區大部光溫條件較好、土壤墑情適宜，利于棉花苗期生長(cháng)；黃河流域部分棉區出現旱情，江南棉區土壤持續過(guò)濕，對棉花生長(cháng)略有不利。
　　
　　5月中旬2012’中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇在成都召開(kāi)。會(huì )議上國家發(fā)改委相關(guān)領(lǐng)導人談到了幾個(gè)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：下一個(gè)年度國家仍然會(huì )通過(guò)繼續實(shí)施敞開(kāi)收儲來(lái)保護棉農利益，保持市場(chǎng)的基本穩定，這一點(diǎn)不會(huì )改變；二是國家不會(huì )打壓市場(chǎng)，相關(guān)部門(mén)對未來(lái)充滿(mǎn)信心。相關(guān)部門(mén)的表態(tài)讓市場(chǎng)信心有所恢復。
　　
　　廣交會(huì )再現負增長(cháng)紡企青睞進(jìn)口棉
　　
　　進(jìn)入5月份以來(lái)，受?chē)鴥韧饷藁▋r(jià)格下滑影響，加之紡織下游需求依然低迷，紗線(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格總體呈下滑走勢。以純棉32支針織紗價(jià)格走勢為例，價(jià)格從5月上旬的高點(diǎn)25700元/噸跌至月末的24900元/噸，跌幅3.11%。在2012’中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上，中國棉紡行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)朱北娜表示，據棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì )同口徑調查，今年1-4月份，全國紗產(chǎn)量下降3%左右，如果下半年形勢不改觀(guān)，今年的紗產(chǎn)量將不到2000萬(wàn)噸。
　　
　　5月5日第111屆廣交會(huì )正式收官。據廣交會(huì )官方統計，本次廣交會(huì )成交360.3億美元，比110屆廣交會(huì )下降4.8%，比109屆廣交會(huì )下滑2.3%。這是自金融海嘯爆發(fā)以來(lái)，在2009年4月舉行的春交會(huì )出現負增長(cháng)后，廣交會(huì )再現負增長(cháng)。6個(gè)月以?xún)鹊闹�、短訂單占比達到86.3%，長(cháng)單占比僅為13.7%。截至5月4日，紡織服裝展館出口累計成交額22.9億美元，環(huán)比提高0.3%，同比降低12.3%。這反映出受?chē)�際金融危機影響，采購商下單謹慎，而內地出口企業(yè)則擔心原材料價(jià)格、匯率波動(dòng)，也不敢接長(cháng)單。
　　
　　中國棉花信息網(wǎng)4月紡織調查結果顯示，棉紡織企業(yè)進(jìn)口棉用量占比過(guò)半，棉花工業(yè)庫存合計76.12萬(wàn)噸，較3月的87.09萬(wàn)噸減幅12.6%。中國棉花信息網(wǎng)調查數據顯示，2011/2012棉花年度至今，棉紡織企業(yè)進(jìn)口棉用量占比穩步增長(cháng)，從2011年9月的26.95%增長(cháng)至2012年4月的50.03%，進(jìn)口棉用量占比累計增幅85.6%。
　　
　　國際棉價(jià)大幅下跌未通關(guān)棉積壓港口
　　
　　5月初以來(lái)，國際棉花價(jià)格呈現下跌的態(tài)勢。5月31日近期合約結算價(jià)71.55美分/磅，較上月末的89美分/磅下跌了近18個(gè)美分/磅。不僅是棉花，原油、銅等龍頭商品也在短短一個(gè)月內急速大跌，具有抗通脹功能的黃金也從高位回落，歐債危機的影響，是造成大宗商品普遍下跌的主要因素。除經(jīng)濟層面的壓力，棉花市場(chǎng)還有基本面的壓力。雖然目前美國植棉面積可能下降10%到15％，印度官方也預計下降10%到12％，中國約下降10％，但消費情況不容樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)整體需求疲軟，對價(jià)格形成壓力。
　　
　　期貨價(jià)格下跌，帶動(dòng)現貨價(jià)格也有所下跌。雖然現貨下跌的幅度不如期貨深，但一時(shí)間因價(jià)格下跌造成的違約壓力卻日漸明顯。據了解，現在市場(chǎng)上直接違約的還不多，但拖延開(kāi)立信用證的情況卻逐漸在蔓延。目前有貨待售的多數企業(yè)未能成功套保，大多數曾經(jīng)選擇過(guò)套保，后來(lái)中途獲利了結而平倉。據中國棉花信息網(wǎng)調查，截至目前已經(jīng)通關(guān)的棉花在庫量比例相對不大，山東地區庫存最多（主要在青島，另包括高密、禹城、濰坊等地）；未通關(guān)的棉花庫存量逐月增加，截至4月底超過(guò)50萬(wàn)噸。到5月底，沒(méi)有通關(guān)的加上已經(jīng)通關(guān)的棉花累計庫存在70萬(wàn)噸左右。
　　
　　隨著(zhù)內外棉價(jià)差的增大，配額價(jià)格在前期下跌之后再次上漲。進(jìn)入6月份，一些企業(yè)前期簽訂的澳棉將陸續到港，七八月份將迎來(lái)到港高峰，巴西新棉到港量也將在8月份以后逐步增加，加上已簽訂的美棉和西非等地棉花的合同，在當前配額極為緊張和港口庫存量已經(jīng)很大的情況下，如果后期沒(méi)有更多的配額增發(fā)，或者已經(jīng)增發(fā)的配額當前使用緩慢，港口未通關(guān)的棉花庫存可能進(jìn)一步增加。
　　
　　展望
　　
　　6月初，中美兩國公布的疲軟數據加劇市場(chǎng)對經(jīng)濟下滑的擔憂(yōu)，國內外電子盤(pán)繼續大幅下跌，市場(chǎng)看空氛圍十分濃郁。隨后，國內央行降息，帶動(dòng)全球股市及商品市場(chǎng)普遍走高，電子盤(pán)出現了一個(gè)超跌回補的過(guò)程，但是基本面偏弱，還是要謹慎看漲。
　　
　　從目前的形勢看，歐元區PMI經(jīng)濟數據繼續下滑，歐債危機有惡化跡象，歐元區經(jīng)濟衰退已經(jīng)成為事實(shí)，這必將拖累全球脆弱的經(jīng)濟，并導致全球紡織品服裝消費萎縮。加之全球棉花供應過(guò)剩，棉價(jià)并不具備大幅上漲的基礎。同時(shí)，國際棉價(jià)大幅低于國內棉價(jià)，內外棉價(jià)差居高不下，中國紡織品服裝缺乏競爭力，出口繼續萎縮，紡織企業(yè)將繼續大量進(jìn)口棉花，國產(chǎn)棉背腹受敵，雖有新年度20400元/噸收儲價(jià)的支持，但是就6-7月來(lái)看，棉價(jià)上行壓力還是很大的。