產(chǎn)業(yè)資本增持可以作為投資的一個(gè)風(fēng)向標，卻成不了包治百病的萬(wàn)能藥。作為產(chǎn)業(yè)資本，最根本的還是要做大做強主營(yíng)業(yè)務(wù)。
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本難改供求關(guān)系
　　
　　□泰和新材證券事務(wù)代表董旭海
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本增持可以反映出控股股東對權屬公司市場(chǎng)價(jià)值的基本態(tài)度，短期內可能起到提振投資者信心的作用。但增持不是萬(wàn)能藥，資本市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險的場(chǎng)所，把股市上漲的希望寄托于產(chǎn)業(yè)資本、指望通過(guò)增持刺激股價(jià)快速上漲是不現實(shí)的。
　　
　　首先，產(chǎn)業(yè)資本只是眾多市場(chǎng)參與者之一，其持有的股票市值雖然很大，但交易金額所占的比例不高。根據《上市公司收購管理辦法》的有關(guān)規定，多數上市公司股東的增持比例控制在2%之內，對于多數股票來(lái)說(shuō)，只相當于三、四天的交易量，所以說(shuō)產(chǎn)業(yè)資本的介入不能從根本上改變股票的供求關(guān)系。其次，產(chǎn)業(yè)資本增持通常是基于對上市公司長(cháng)期投資價(jià)值的判斷。為防止大股東利用信息不對稱(chēng)損害中小股東的利益，《證券法》規定持股5%以上的股東不得進(jìn)行短線(xiàn)交易，即買(mǎi)入6個(gè)月內不得賣(mài)出、賣(mài)出6個(gè)月內不得買(mǎi)入，這決定了產(chǎn)業(yè)資本長(cháng)期投資的基本屬性。相對而言，我國股市多數投資者以短線(xiàn)交易為主，其基本訴求與產(chǎn)業(yè)資本存在差異。產(chǎn)業(yè)資本有可能通過(guò)長(cháng)達數年的持股實(shí)現贏(yíng)利，而跟風(fēng)者卻可能在曙光來(lái)臨前割肉出局。
　　
　　此外，從產(chǎn)業(yè)資本自身的屬性來(lái)看，其主要使命是在實(shí)體經(jīng)濟循環(huán)中創(chuàng )造價(jià)值和效益，這種價(jià)值和效益是支撐有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格的基礎，也是維系資本市場(chǎng)投資者長(cháng)期信心的關(guān)鍵所在。從邏輯上講，產(chǎn)業(yè)資本在市場(chǎng)低迷時(shí)期選擇了增持，就有更大的動(dòng)力把上市公司經(jīng)營(yíng)好，以使包括自己在內的所有股東獲得更好的回報。這也是產(chǎn)業(yè)資本增持的主要意義所在。
　　
　　產(chǎn)業(yè)資本增持可以作為投資的一個(gè)風(fēng)向標，卻成不了包治百病的萬(wàn)能藥。作為產(chǎn)業(yè)資本，最根本的還是要做大做強主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強企業(yè)核心競爭力，通過(guò)上市公司業(yè)務(wù)的增長(cháng)給廣大股東創(chuàng )造更好的回報。
　　
　　低迷的市場(chǎng)中，除去題材的炒作，缺乏了業(yè)績(jì)支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場(chǎng)“買(mǎi)賬”。
　　
　　頻繁增持不抵業(yè)績(jì)支撐
　　
　　□廈門(mén)大學(xué)管理學(xué)院博士后施金平
　　
　　高管增持是上市公司的高管在二級市場(chǎng)買(mǎi)入自己公司股票的行為。高管增持對于股票屬于利好消息，說(shuō)明高管對于公司未來(lái)有信心，是股票的強心劑。作為資本運作的一種手段，高管增持對于公司經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jì)沒(méi)有影響，卻代表了公司高管看好公司未來(lái)發(fā)展，對于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)增長(cháng)預期的一種肯定。高管作為掌握公司內部信息最多最全面的群體，最能把握公司的資本運作方向，因此高管增持之后往往伴隨資產(chǎn)注入，資產(chǎn)重組，股權激勵，業(yè)績(jì)超預期等。
　　
　　從邏輯上分析，高管花真金白銀購買(mǎi)自家公司的股票可以反映出管理層對于公司股價(jià)及公司未來(lái)發(fā)展狀況的態(tài)度，大量的買(mǎi)入行為可能表示管理層認為目前公司價(jià)值被低估、價(jià)值提升空間較大，或者對于公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)充滿(mǎn)信心，認為公司未來(lái)的發(fā)展前景較好。這在弱市中是值得留意的掘金信號，一方面通過(guò)實(shí)際行動(dòng)證明股價(jià)被市場(chǎng)低估，另一方面也彰顯高管自已對公司未來(lái)前景的發(fā)展信心。在市場(chǎng)情況不好的情況下，高管增持能夠起到穩定股價(jià)的作用。但是在目前經(jīng)濟下行的背景下，經(jīng)濟大環(huán)境差，僅僅依靠高管增持，還是無(wú)法給市場(chǎng)提供強有力的支撐。缺乏了業(yè)績(jì)支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場(chǎng)認可，最多是被市場(chǎng)資金作為又一“概念”而短期炒作。低迷的市場(chǎng)中，除去題材的炒作，缺乏了業(yè)績(jì)支撐的上市公司，再頻繁的增持行為也很難獲得市場(chǎng)“買(mǎi)賬”。
　　
　　今年的危機對行業(yè)的二三線(xiàn)品牌進(jìn)行了無(wú)情的市場(chǎng)清洗，許多“玩家”已經(jīng)被迫離場(chǎng)，危機過(guò)后會(huì )空出一定的市場(chǎng)容量。
　　
　　危機之后空出市場(chǎng)容量
　　
　　□福建紡織服裝行業(yè)觀(guān)察員陳士信
　　
　　在本土品牌李寧的帶領(lǐng)下，整個(gè)行業(yè)步入艱難處境，2012、2013年對于行業(yè)上市公司無(wú)疑是巨大的挑戰。艱難與挑戰主要體現在銷(xiāo)售收入與贏(yíng)利下滑、增速與門(mén)店拓展放緩或負增長(cháng)、大量的庫存、未來(lái)訂貨金額的持續下滑等。
　　
　　在此嚴峻形勢下，服裝行業(yè)特別是體育用品上市公司股價(jià)與市值大面積縮水。自年初以來(lái)，李寧、特步、361度、匹克等體育用品上市公司，紛紛增持自家公司股票，其中“勤快”的以匹克為最，據了解“增持了至少5次，涉及股值接近千萬(wàn)元”。
　　
　　對于行業(yè)頻頻出現的增持，筆者認為主要是基于以下兩個(gè)方面的考慮：其一，提振信心�！靶判谋赛S金更寶貴”，增持以提升股民信心，擴大市場(chǎng)信心，從而穩定股價(jià)與市值。今年來(lái)，本土體育用品行業(yè)確實(shí)處于“史無(wú)前例的艱難處境”之中，但是行業(yè)中領(lǐng)先的上市公司，未來(lái)依舊有前景，沒(méi)有目前股價(jià)反映的那樣“悲觀(guān)”。其二，財務(wù)投資。艱難處境讓上述幾家公司的價(jià)值被嚴重低估，目前差不多到了一個(gè)谷底，所以有了較大的投資價(jià)值。今年的危機對行業(yè)的二三線(xiàn)品牌進(jìn)行了無(wú)情的市場(chǎng)清洗，許多“玩家”已經(jīng)被迫離場(chǎng)，危機過(guò)后會(huì )空出一定的市場(chǎng)容量。隨著(zhù)行業(yè)領(lǐng)先公司紛紛出臺應對危機的舉措，加上調整期應該不會(huì )太長(cháng)，筆者預計2013年中期可能預見(jiàn)行業(yè)的曙光，體育用品上市公司擁有密集的渠道覆蓋和成熟的零售運營(yíng)經(jīng)驗，作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在中國經(jīng)濟持續增長(cháng)的大背景下，前景光明。此時(shí)以較低（或極低）的股價(jià)增持，將獲得可觀(guān)的收益。