進(jìn)入2013年，特別是春節以后，同為紡織原料的棉花和PTA價(jià)格走勢出現了明顯分化，棉花振蕩重心上移、價(jià)格堅挺，而PTA價(jià)格則出現大幅下滑。二者面對相同的終端需求，其價(jià)格的分化自然源于上游，近兩年棉花受到政策的保護，臨時(shí)收儲改善了短期的供需格局，棉花價(jià)格較為穩定；而PTA供需關(guān)系的變化則是依靠市場(chǎng)自身機制的調整，在下游需求的倒逼下，一季度PTA成本面的支撐出現塌陷。
　　
　　一季度棉花期貨價(jià)格出現兩個(gè)“回歸”：一是美棉期貨價(jià)格向鄭棉期貨價(jià)格回歸，二是鄭棉期貨價(jià)格向收儲價(jià)格回歸。臨時(shí)收儲政策對國際棉花定價(jià)權的效力有所顯現。一季度美棉期價(jià)漲幅超過(guò)16%，鄭棉漲幅在6%，由于新年度棉花臨時(shí)收儲政策尚未公布，在20400元/噸的收儲價(jià)格之上上行壓力較為明顯。
　　
　　截至3月底，2012/2013年度棉花臨時(shí)收儲順利結束，本年度累計收儲棉花651萬(wàn)噸，接近全國棉花的產(chǎn)量，再次刷新收儲最大值，相對于2011/2012年度313萬(wàn)噸的收儲量翻了一倍多。今年以來(lái)，與收儲同步進(jìn)行的拋儲工作也在一季度展開(kāi)，一季度累計拋儲成交超過(guò)“百萬(wàn)噸”，有效地緩解了紡織企業(yè)短期棉花不足的問(wèn)題。
　　
　　隨著(zhù)春播的臨近，市場(chǎng)關(guān)注于新年度收儲政策與棉農植棉意向。各方調查與預測數據顯示，2013/2014年度植棉意向或繼續下降。美國農業(yè)部（USDA）3月28日公布的植棉調查報告，2013年美國意向植棉面積為1000萬(wàn)英畝（6075萬(wàn)畝），同比減少19%。與此同時(shí)，中國棉花網(wǎng)3月份發(fā)布的2013年度植棉意向調查顯示，全國植棉意向面積7264.4萬(wàn)畝，較去年減少218.7萬(wàn)畝，降幅為2.9%。
　　
　　盡管2013/2014年度新的收儲政策尚未公布，但目前市場(chǎng)預期政策延續之前做法的可能性較大，市場(chǎng)更為關(guān)注的是后期拋儲政策是否會(huì )調整。經(jīng)歷了連續兩年的無(wú)限量敞開(kāi)收購，可以說(shuō)成功地避免了棉花價(jià)格的大幅下滑，穩定了棉花市場(chǎng)，目前無(wú)論國際還是國內棉花市場(chǎng)價(jià)格均已經(jīng)走出底部區間，預計未來(lái)價(jià)格穩中趨漲的可能性較大。
　　
　　2013年一季度PTA期貨價(jià)格重心呈現出下滑的局面，截至3月底，PTA期價(jià)指數相對于2012年底下跌超過(guò)9%。特別是春節后，下游需求啟動(dòng)緩慢，聚酯庫存升高，PTA限產(chǎn)保價(jià)，并出現拋儲原料PX以及現貨市場(chǎng)回購的現象。在此背景下，PX價(jià)格終于是高處不勝寒，3月份價(jià)格出現了持續快速下滑，價(jià)格自1725美元/噸的高點(diǎn)開(kāi)始回落，截至3月底，最低跌至1400美元/噸，下跌325美元/噸，跌幅為18.84%。
　　
　　盡管一季度PX價(jià)格出現了較大幅度的回落，但PTA工廠(chǎng)的贏(yíng)利情況并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性扭轉，虧損仍在繼續。3月份，多數工廠(chǎng)采取了限產(chǎn)報價(jià)的措施，行業(yè)開(kāi)工率僅為70%，在聚酯工廠(chǎng)庫存不出現明顯下降的情況下，PTA工廠(chǎng)的開(kāi)工率恐怕不會(huì )得到提升。
　　
　　由于目前聚酯工廠(chǎng)生產(chǎn)仍有利潤，多數工廠(chǎng)采取根據剛需購買(mǎi)原料生產(chǎn)的做法，庫存下降不明顯，待聚酯產(chǎn)品價(jià)格回落至盈虧平衡之下，庫存才可能有效降低。因此，預計未來(lái)聚酯工廠(chǎng)“去庫存”還需要一定時(shí)間，PTA仍有一定回落空間，期價(jià)調整目標位下調至7300元～7500元/噸。